Підбір кредитів:
Не поспішайте купувати золото, або наскільки вигідно вкладати в жовтий метал восени-2011 (Блог) 13.10.2011
Проблеми навколо євро все загострюються, США вперше опинилися на межі дефолту, аналітики пророкують другу хвилю кризи і разом з нею - чергову девальвацію гривні. І на тлі всього цього ціни на золото ставлять рекорди. Логічно, що попит на жовтий метал виріс і в Україні. Але чи є золото дійсно кращим варіантом для інвестора?
Кожен, хто зумів накопичити певну суму коштів, починає замислюватися, як уберегти її. А в період економічної нестабільності і все більш ймовірного повторення осені-2008 такі думки приходять в голову все частіше. Судячи з того, як виріс серед українців попит на золоті злитки (за словами банкірів), населення тепер воліє не тільки "уход" у валюту, але і в золото. Згідно опитування на сайті Prostobank.ua, золото як засіб безпечного вкладення на випадок кризи вибрало майже 8% респондентів, тобто кожен 13-й інвестор купує золоті злитки.
І начебто все логічно: ті, хто не вірить в гривню і в українську економіку (а таких більшість), звикли скуповувати іноземну валюту, в першу чергу, долар США, а останнім часом також і євро. Але ось новини з Заходу приходять не найоптимістичніші, і вже з'являються сумніви в тому, що це найкращий варіант. І тут погляд падає на повідомлення про нові цінові піки на золото. І осіняє: "Ось він - найкращий вибір!" Але чи всі особливості інвестування в золото знають українці? Я вирішив спробувати оцінити всі "плюси" і "мінуси" покупки золота, порівняно з вкладеннями в долари, євро або банківські депозити.
Отже, перше, з чим стикається людина після покупки злитку - а де його, власне, зберігати? Варіант перший - вдома. Про високу надійність в цьому випадку говорити не доводиться, золото може бути вкрадено або пошкоджено, як і готівкові гроші. Варіант другий - "золотий" депозит у банку. За таким вкладом можна одержати до 3-4% річних, і, що найважливіше, - немає повної гарантії збереження. А саме: Фонд гарантування вкладів фізичних осіб не буде компенсувати втрати вкладникам за депозитами в золоті при банкрутстві банку. Варіант третій - банківська комірка. З точки зору збереження - кращий варіант. Звичайно, є ймовірність, що грабіжники проведуть підкоп і розкриють саме вашу комірку, але вона невелика. Ще один плюс зберігання в сейфі - те, що сам злиток, його обгортка або сертифікат майже гарантовано не будуть пошкоджені (а якщо це відбудеться, то банк автоматично знизить ціну покупки або взагалі відмовиться приймати злиток). Але за таку надійність доведеться платити. За даними на липень-2011 оренда комірки у 50 найбільших банках обійдеться від 50 до 940 гривень у день, плюс застава за ключ - в середньому 500 гривень. Таким чином, орендуючи комірку на один рік за ціною, скажімо, 150 гривень на місяць, необхідно заплатити 1800 гривень оренди і на рік розлучитися ще 500-ми гривнями. Припустимо, що рівень інфляції в тому році буде в межах 10%, і ваша застава за ключ у 500 гривень через рік умовно перетвориться в 450. Іншими словами, на збереження своїх інвестицій доведеться викласти, умовно, 1850 гривень в рік.
Таким чином, при купівлі золотого злитка вагою 100 грам, ціна якого на кінець вересня-2011 складає, в середньому, 45 тисяч гривень, покупець тільки на послузі зберігання втрачає 4% від вартості злитку в рік. При вкладенні 90 тисяч гривень витрати на зберігання знизяться до 2% від вартості злитку. Саме таку вартість злитку я і буду розглядати далі.
Якщо ж ви все-таки на свій страх і ризик плануєте зберігати злитки у себе вдома, то просто не враховуйте ці 4% в подальших розрахунках, а якщо ви зважитеся віддати золото в банк на депозит, тоді, навпаки, додавайте, а не віднімайте ці 4%.
Після деякого часу власник золотого злитка, швидше за все, захоче продати його. І тут виникає другий нюанс - адже різниця між покупкою і продажем золота дуже відчутна. Купуючи 100-грамовий злиток за 45 тисяч, продати його, приміром, у той же день, зможете лише за 40 тис. Іншими словами - губляться ще 11-13% від вартості. При купівлі 50-грамового злитку спред буде аналогічним - близько 13% (середній продаж - 23 тис., середня покупка - 20 тис.). До цього ще можна додати те, що не обов'язково, банк, в який ви звернетеся, купить ваше золото: за даними компанії "Простобанк Консалтинг", сім банків з 50 найбільших, які займаються продажем золото, зворотний викуп цих злитків не здійснюють. Крім того, банку "повинна підійти" афінажна компанія (штампувальник, виробник) злитка, а ще в банку просто може не виявитися фахівця, який повинен провести оцінку злитку. Так що на продаж, можливо, доведеться витратити певний час.
Злитки більшої маси я не розглядаю, так як банківські фахівці для інвестування рекомендують купувати злитки вагою не більше 100 грам (через великі спреди і небажання банків викуповувати занадто великі злитки, що часто зустрічається).
Отже, тільки на послуги зберігання і зворотного викупу злитку вагою 100 грам ми втрачаємо 13-15% від первинної вартості. Іншими словами, просто щоб вийти "в нуль" за рік ціна золота повинна зрости мінімум на цю величину.
Тепер подивимося, як змінювалася ціна золота в останні роки. На початок 2011 року ціна тройської унції (31,1 грама) на міжнародних торгах становила близько 1410 доларів США. На 30 вересня 2011 року ціна зросла до 1620 доларів. Разом - 15%. Враховуючи максимум в цьому році (та й взагалі в історії) - 1920 доларів - прибутковість досягла б 36%. Але, по-перше, тоді треба було б вичікувати момент найбільшої ціни для продажу, потім знову низької ціни для покупки, а це вже спекуляції на ціні. Якщо вам до душі, то слід йти на Forex або фондовий ринок - і доходи будуть більше, і операції будуть відбуватися більш оперативно. Більше того, ті, хто придбав злитки при ціні 1900 доларів, вже відразу втратили на 30 вересня 2011 року 17%. З урахуванням різниці між ціною купівлі-продажу - вже 30-32%.
Але ми розглядаємо золото як довгострокову інвестицію, і треба оцінити середньорічне зростання ціни, а не окремі вершини.
Динаміка зміни ціни на золото на міжнародних торгах, долари США за 1 тройську унцію (червоні вертикальні лінії - перший торговельний день відповідного року і середня ціна в цей день)
Таким чином, зростання ціни в процентному співвідношенні за підсумками цих періодів склало:
- 9 місяців 2011 року - 15%;
- 2010 рік–29%;
- 2009 рік - 25%;
- 2008 рік - 5%;
- 2007 рік - 31%.
Після цього не важко розрахувати середньорічне зростання ціни за останні майже п'ять років - 21%. А ось у сумі за цей період золото виросло ще куди більш переконливо - на 155%.
Але найбільш цікава тенденція, яку можна відзначити на цьому графіку, наступна: в 2008 році, коли почалася криза, ціна зросла лише на 5%, і це слабке зростання за підсумками року було забезпечений лише наприкінці року. При цьому найактивніше подорожчання спостерігалося перед кризою.
У продовження цього так і хочеться зіставити два періоди: 2007 рік - середина 2008 року і середина 2010 рік - осінь 2011 року. А саме: активне зростання, встановлення піку ціни і подальше зниження! Не хочеться, звичайно, бути провісником "другої хвилі", але якщо слідувати постулату "історія повторюється", то нас чекає повторення подій трирічної давнини. А якщо такий сценарій повториться, то запаморочливого зростання ціни на жовтий метал, швидше за все, не буде.
Отже, давайте повернемося до підрахунків привабливості золота як засобу збереження заощаджень. Як я вже підрахував вище, втрата на річному зберіганні і спреді на купівлі-продажу - 13-15%. Таким чином, віднімаючи наші втрати на 100-грамовому злитку від середньорічного показника зростання ціни - отримуємо "плюс" 6-8% (21% мінус 13-15%).
Ось він, здавалося б, висновок - сміливо купуйте золото, збережете гроші і навіть опинитеся в невеликому "плюсі". Але давайте не забувати про таке дуже хворобливе явище для українців як інфляція. Візьмемо, для прикладу, ті ж п'ять періодів, що й вище.
Показники зростання цін в Україні, за даними Держкомстату, наступні:
- 8 місяців 2011 року - 8,9%;
- 2010 рік - 9,1%;
- 2009 рік - 12,3%;
- 2008 рік - 22,3%;
- 2007 рік - 16,6%.
Таким чином, середньорічна інфляція склала 13,8%. Всього, за неповні п’ять років, ціни в Україні виросли на 90%.
І ось він, остаточний висновок: купуючи золото з планами продати його через рік, власник цього злитку отримує реальний збиток 6-8% від вартості злитку (21% зростання ціни на золото за рік мінус середньорічна інфляція 14%, мінус зберігання - 2% і спред - 11-13%). За підсумками двох років результат буде близький до нуля: плюс 1,5% - мінус 0,5% (46% зростання за два роки мінус середня інфляція за два роки - 29,5%, мінус зберігання - 4% і спред - 11-13%). І тільки за підсумками трьох років власник золотого злитка вийде в "плюс" на 11-13% (77% зростання за три роки мінус середня інфляція за три роки - 47%, мінус зберігання - 6% і спред - 11-13%). Хочу звернути увагу, що при розрахунках інфляції і зростання ціни за два і три роки я брав складний відсоток, а не просте підсумовування середньорічних значень.
Звичайно, я брав усереднені дані щодо зростання ціни золота і інфляції за останні майже п'ять років, але саме такі будуть орієнтовні результати вкладення в золото. Термін окупності при незмінному курсі (про це нижче) може бути більш швидким при уповільненні темпів інфляції і більш швидким зростання ціни на золото. Але слід враховувати і те, що цей термін може також і збільшитися.
А ось якщо взяти результати людини, яка придбала золотий злиток на початку 2007 року, то на 30 вересня 2011 року її позитивний фінансовий результат склав би 193-191%! Для обчислення я взяв ціну в доларах за унцію на початок 2007 року ($635) і на 30.09.2011 р. ($1620), перевів її в курс гривні до долара на цю дату (5,05 і 8 грн. відповідно), забрав від цієї різниці 20% за зберігання (2%*5 років), спред на купівлі-продажу (11-13%) і інфляцію (90%).
Обчислення виглядають так: 304 (зростання ціни в гривнях з 3207 до 12960)-2*5-90-11(або 13)=193 (або 191)%.
Я думаю легко помітити, що забезпечило такий прекрасний результат - девальвація гривні на 60%, втрата на спреді тільки через п'ять років і стабільне перевищення темпів ціни золота над темпами інфляції.
За результатами таких нехитрих розрахунків можу дати кілька рад тим, хто "придивляється" до купівлі золота:
- Вкладайте в золото, тільки якщо ви гарантовано зможете виділити від 40-50 тисяч гривень на термін хоча б два роки, а бажано більше.
- У жодному разі не кидайтеся купувати золото, тільки почувши в новинах/від друзів, що ціни злітають і "треба купувати". Такі імпульсивні покупки, як правило, призводять до продажу злитку навіть раніше, ніж через рік (терміново знадобилися гроші, страхи у вигляді зниження ціни і т.д.).
- Ціни на золото можуть падати! Стабільне зростання відбувається тільки в довгостроковій перспективі! (див. графік вище).
- Якщо ви очікуєте девальвації гривні більш ніж на 20% (долар буде коштувати більше 9,6), то тільки тоді золото можна купувати з перспективою продажу через рік або раніше. У разі такого послаблення гривні ціна на золото, яка виражена в доларовому еквіваленті, майже точно перекриє величину інфляції, а зростання ціни компенсує різницю між купівлею продажем і витрати на зберігання.
- Якщо ви вирішили за допомогою золота диверсифікувати структуру своїх заощаджень, то робіть це в комбінації з доларом США, а не з євро або зі швейцарським франком. Справа в тому, що при зниженні курсу долара до євро, ціна на золото як би компенсує це і йде вгору, а при подорожчанні американської валюти до європейської, - навпаки. А курс швейцарського франка до долара повторює динаміку курсу євро/долар, але в протилежному напрямку. Іншими словами, можливе посилення/ослаблення долара до євро, буде компенсуватися зміною ціни на золото.
- Ті, хто готується до світової нестабільності і нових світових війн через погіршення ситуації з кризою і розглядає золото як універсальний платіжний засіб під час революцій, війн, коли паперові гроші втрачають свою цінність - купуйте або злитки малої маси або вкладайте в ювелірні прикраси, золоті монети. Але пам'ятайте: якщо війна не почнеться, а золото продати захочеться, то спреди на купівлі-продажу одно-, двограмових злитків досягають 20% і більше.
Сподіваюся, цей блог допоможе у виборі тим, хто шукає шляхи збереження своїх заощаджень і збереже від необдуманих покупок тих, хто вирішив просто заробити на вкладенні в золото.
Обновлено: 13.10.2011
Автор: Іван Нікітченко